潔凈室：高端制造的基礎(chǔ)性工程服務(wù)

   潔凈室的建造是為了控制企業(yè)生產(chǎn)的環(huán)境。潔凈室是為了滿足產(chǎn)品生產(chǎn)工藝的需要，將 特定空間范圍內(nèi)空氣中的污染物控制在一定范圍內(nèi)的密閉空間，其主要作用在于控制在 一定空間內(nèi)空氣中的潔凈度、溫度、濕度等各項(xiàng)指標(biāo)，使產(chǎn)品能在一個(gè)具有良好條件和 高度穩(wěn)定性的環(huán)境空間中生產(chǎn)制造，從而提高產(chǎn)品性能，保障產(chǎn)品良品率。潔凈室污染 物各項(xiàng)指標(biāo)要求隨下游客戶所處行業(yè)、潔凈室所涉及的具體生產(chǎn)步驟和客戶自身要求不 同而各不相同，具有高度定制化的特點(diǎn)。

   按照下游行業(yè)用途，潔凈室工程可分為工業(yè)潔凈室與生物潔凈室兩大類。其中，工業(yè)潔 凈室主要控制空氣塵埃等無生命微粒對(duì)工作環(huán)境的污染，廣泛應(yīng)用于集成電路、新型顯 示、新能源電池領(lǐng)域；生物潔凈室控制細(xì)菌與微生物等有生命微粒對(duì)工作環(huán)境的污染， 主要應(yīng)用于生物制藥、高端醫(yī)療器械及動(dòng)物實(shí)驗(yàn)室等領(lǐng)域。

   潔凈室工程的業(yè)務(wù)流程主要由工程設(shè)計(jì)、土建施工、潔凈室施工三部分構(gòu)成。潔凈室工 程行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式分為“施工”模式（C 模式）、“工程施工設(shè)計(jì)+施工”（EC 模式）、“工程 施工設(shè)計(jì)+采購(gòu)+施工”模式（EPC 模式）和“工程施工設(shè)計(jì)+采購(gòu)+施工+維護(hù)”模式（EPCO 模式）。EPCO 模式與其他模式相比存在一定的優(yōu)勢(shì)，工程周期各環(huán)節(jié)之配合相對(duì)較好， 工程施工設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)具備較高的連貫性和一致性，從而更好的滿足 客戶需求。行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)都在往 EPCO 模式發(fā)展，提高自身服務(wù)能力。

   潔凈度是衡量潔凈室工程水平的重要指標(biāo)之一。根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn) ISO14644-1 中的有關(guān)規(guī) 定，潔凈度分為 9 個(gè)不同的級(jí)別。不同行業(yè)、不同的生產(chǎn)區(qū)域?qū)崈舳鹊囊蟾鞑幌嗤?。從行業(yè)來看，芯片制造、TFT-LCD、HDD 等電子行業(yè)對(duì)潔凈度的要求較高，醫(yī)藥、食品 等行業(yè)對(duì)潔凈度要求較低。從生產(chǎn)區(qū)域來看，潔凈室使用空間按照區(qū)域可區(qū)分為核心區(qū) 域和輔助區(qū)域。核心區(qū)域指最主要的操作或生產(chǎn)場(chǎng)所，對(duì)空氣潔凈等級(jí)要求最高，輔助 區(qū)域?qū)崈舻燃?jí)要求相對(duì)較低。

   中國(guó)潔凈室行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)。半導(dǎo)體、芯片等高端制造行業(yè)對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)有著嚴(yán)格 的控制要求，隨著國(guó)家大力支持高端制造，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化，中國(guó)潔凈室工程 的需求旺盛。根據(jù)智研咨詢整理的數(shù)據(jù)，中國(guó)潔凈室行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從 2015 年的 767.55 億元不斷增長(zhǎng)至 2021 年的 2146.14 億元，年化增速一直保持在 10%以上。

下游產(chǎn)能亟待擴(kuò)張，行業(yè)發(fā)展未來可期

下游產(chǎn)業(yè)乘政策東風(fēng)，強(qiáng)化潔凈室工程需求

   潔凈室工程行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游材料和設(shè)備供應(yīng)商，中游潔凈室設(shè)計(jì)與實(shí)施，下 游相關(guān)應(yīng)用企業(yè)。潔凈室工程行業(yè)屬于建筑安裝工程服務(wù)業(yè)，潔凈室工程上游行業(yè)包括 建筑材料、五金、消防設(shè)備、空調(diào)、空氣凈化過濾設(shè)備、機(jī)電設(shè)備、照明設(shè)備等行業(yè)， 主要是潔凈室工程建造所需的工程材料、設(shè)備。

   國(guó)家大力支持高端制造業(yè)發(fā)展，下游產(chǎn)業(yè)受到政策扶持，有望推動(dòng)潔凈室工程需求的增 長(zhǎng)。潔凈室工程行業(yè)與下游行業(yè)投資強(qiáng)相關(guān)，潔凈室是高端制造的必備環(huán)節(jié)，IC 半導(dǎo)體、 新能源和生物醫(yī)藥等行業(yè)生產(chǎn)對(duì)于環(huán)境的要求很高，上述行業(yè)的快速更迭會(huì)帶動(dòng)新的潔 凈室廠房投產(chǎn)及配套升級(jí)。目前下游高端制造相關(guān)行業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)的戰(zhàn)略行業(yè)，國(guó) 家對(duì)下游行業(yè)已出臺(tái)大量支持性的產(chǎn)業(yè)政策。這些產(chǎn)業(yè)政策在推動(dòng)半導(dǎo)體、新能源等產(chǎn) 業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也將推動(dòng)其上游產(chǎn)業(yè)潔凈室工程行業(yè)的發(fā)展。

芯片產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)升級(jí)，為潔凈室需求提供保障

   由于芯片產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)流程對(duì)灰塵粒子、金屬離子等污染物的控制極為嚴(yán)格，潔凈 度要求較高。潔凈室作為有效控制污染物及各項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)定性的基礎(chǔ)設(shè)施，是芯片行業(yè)研 發(fā)和生產(chǎn)全過程不可分割的重要組成部分，因此芯片產(chǎn)業(yè)的投資增加有望提升潔凈室的 需求。

   全球芯片產(chǎn)業(yè)投資額不斷增加，為潔凈室工程市場(chǎng)的發(fā)展提供機(jī)遇。伴隨著云計(jì)算、物 聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、5G 等新一代信息技術(shù)應(yīng)用在近年來興起，以及數(shù)據(jù)中心、無人駕駛等 產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)，全球高端制造產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)芯片的需求大幅增加，全球晶圓制造廠存在擴(kuò) 產(chǎn)的動(dòng)力，導(dǎo)致投資資金涌入芯片產(chǎn)業(yè)。根據(jù) IC Insights，2021 年全球芯片產(chǎn)業(yè)投資 額為 1531 億美元，預(yù)測(cè) 2022 年投資額為 1855 億美元，同比增長(zhǎng) 21%。

   中國(guó)芯片市場(chǎng)銷售旺盛，中國(guó)公司全球芯片市場(chǎng)份額低，國(guó)產(chǎn)替代潛在需求大。根據(jù)美 國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)（SIA）數(shù)據(jù)，2021 年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售總額為 5559 億美元，其中中 國(guó)市場(chǎng)半導(dǎo)體銷售額為 1925 億美元，為全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)。與中國(guó)市場(chǎng)芯片旺盛 需求形成對(duì)比，根據(jù) IC Insights 數(shù)據(jù)，2020 年中國(guó)大陸公司僅占全球芯片市場(chǎng)份額的 5%。與芯片需求相比，我國(guó)的芯片供給嚴(yán)重不足，未來國(guó)產(chǎn)化替代的空間巨大。

   芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到國(guó)家高度重視，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資不斷增加。多年以來，國(guó)家持續(xù)推出 對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)的鼓勵(lì)政策，從國(guó)家戰(zhàn)略的高度提出頂層規(guī)劃。在財(cái)稅政策方面，2020 年 國(guó)務(wù)院印發(fā)《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》，為集成電 路企業(yè)提供稅收優(yōu)惠；在產(chǎn)業(yè)投資方面，2014 年 9 月成立國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金， 支持產(chǎn)業(yè)內(nèi)關(guān)鍵企業(yè)；在人才培養(yǎng)方面，2022 年教育部等發(fā)布《關(guān)于深入推進(jìn)世界一 流大學(xué)和一流學(xué)科建設(shè)的若干意見》，提出加強(qiáng)集成電路、人工智能等領(lǐng)域人才的培養(yǎng)。在國(guó)家政策的扶持下，我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額多年來持續(xù)增長(zhǎng)，2022 年達(dá) 到 44479 億元，同比增長(zhǎng) 18.80%，潔凈室工程行業(yè)有望從芯片產(chǎn)業(yè)投資潮中受益。

   芯片行業(yè)的技術(shù)變革將增加潔凈室工程行業(yè)的需求。根據(jù)摩爾定律，芯片行業(yè)處在持續(xù) 的技術(shù)變革中。芯片制造工藝水平使企業(yè)具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將直接影響芯片生產(chǎn)企 業(yè)的市場(chǎng)份額。到 2022 年，三星、臺(tái)積電已經(jīng)實(shí)現(xiàn) 3nm 芯片的生產(chǎn)，Intel 已經(jīng)實(shí)現(xiàn) 4nm 芯片的生產(chǎn)，各家龍頭廠商在競(jìng)爭(zhēng)率先部署 2nm 先進(jìn)制程。此外，三星電子稱其 3nm 制程使用環(huán)繞柵極晶體管技術(shù)（GAA），而非成熟的鰭式場(chǎng)效應(yīng)晶體管技術(shù) （FinFET）。新工藝、新技術(shù)的不斷應(yīng)用，將促使芯片企業(yè)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線進(jìn)行升級(jí)改造， 進(jìn)而增加潔凈室建造需求。

   中國(guó)芯片市場(chǎng)規(guī)模有望保持高增速，潔凈室市場(chǎng)前景廣闊。根據(jù) IC Insights 數(shù)據(jù)，2020 年中國(guó)芯片市場(chǎng)規(guī)模為 1430 億美元，預(yù)計(jì) 2025 年將達(dá)到 2230 億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為 9.3%；2020 年中國(guó)制造的芯片產(chǎn)值規(guī)模為 227 億美元，預(yù)計(jì) 2025 年將達(dá)到 432 億美 元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 13.7%。國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)值的提升，將為潔凈室工程創(chuàng)造需求。

光伏立足新型電力系統(tǒng)，拉動(dòng)潔凈室需求增加

   光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將帶動(dòng)潔凈室工程行業(yè)需求的擴(kuò)張。太陽能電池產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的生產(chǎn)制造 過程對(duì)生產(chǎn)環(huán)境的潔凈度要求嚴(yán)格，如晶體硅制造、電池銀漿及電池組件等生產(chǎn)制造流 程，均需在潔凈空間內(nèi)進(jìn)行，環(huán)境中污染物的濃度、震動(dòng)等因素，直接關(guān)系到晶體管的 合格率、電學(xué)性能以及太陽能電池轉(zhuǎn)換效率的高低。未來隨著光伏發(fā)電的普及，光伏產(chǎn) 線的大力建設(shè)將直接推動(dòng)潔凈室需求的大幅增長(zhǎng)。

   能源轉(zhuǎn)型迫在眉睫，光伏新增裝機(jī)量保持高增長(zhǎng)。我國(guó)作為高能源消耗國(guó)家，政府正在 致力于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)對(duì)氣候變化，二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030 年前達(dá)到峰值，努力 爭(zhēng)取 2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和。2022 年，國(guó)家發(fā)改委、能源局等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四 五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，目標(biāo)到 2030 年風(fēng)電、太陽能發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘恳_(dá)到 12 億 千瓦以上。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì) CPIA 的數(shù)據(jù)，2022 年中國(guó)光伏新增裝機(jī)量為 87.41GW，同比增長(zhǎng) 64.92%。

   太陽能光伏有望超越煤炭，成為世界上占比最高的電源形式。國(guó)際能源署 IEA 認(rèn)為，盡 管大宗商品價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致投資成本增加，但是光伏發(fā)電仍然是全球絕大多數(shù)國(guó)家新發(fā) 電成本最低的選擇，分布式太陽能光伏也將因?yàn)榱闶垭妰r(jià)的上漲和越來越多的政策支持 而增長(zhǎng)，以幫助消費(fèi)者節(jié)省能源費(fèi)用。根據(jù) IEA 測(cè)算，2022 年光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)量占 比 12.8%，在 2024 年將超過水電，2026 年將超過天然氣，2027 年將超過煤炭，成為 全球最大的電源形式，占比提升至 22.2%。

   光伏新增裝機(jī)量預(yù)期保持高位，為潔凈室工程創(chuàng)造未來需求。2022 年，美國(guó)通過簽署 《通脹削減法案》，為主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)在美國(guó)境內(nèi)完成的綠色產(chǎn)業(yè)提供高額補(bǔ)貼，歐盟成 立了歐洲太陽能光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，支持歐洲 2025 年實(shí)現(xiàn) 30GW 光伏本土制造能力。根據(jù) CPIA 預(yù)測(cè)，保守估計(jì) 2023 年中國(guó)光伏新增裝機(jī)量可以達(dá)到 95GW，仍然具有 8.68% 的同比增長(zhǎng)，全球新增裝機(jī)量將達(dá)到 280GW；在樂觀情況下，2023 年中國(guó)光伏新增裝 機(jī)量可以達(dá)到 120GW，預(yù)期同比增長(zhǎng) 37.28%，全球新增裝機(jī)容量將達(dá)到 330GW。潔 凈室作為太陽能電池產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品生產(chǎn)廠房的重要組成部分，未來伴隨光伏產(chǎn)線的大力建 設(shè)，其市場(chǎng)需求將不斷增長(zhǎng)。

大健康產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，生物潔凈室成長(zhǎng)空間廣闊

   大健康產(chǎn)業(yè)受重視程度提高，生物潔凈室需求擴(kuò)張。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，健 康問題受到越來越多的關(guān)注。2016 年中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《“健康中國(guó) 2030”規(guī)劃 綱要》，提出到 2020 年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模大于 8 萬億，到 2030 年達(dá)到 16 萬億的目標(biāo)， 將大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上升到國(guó)家戰(zhàn)略。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《健康產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類（2019）》， 健康產(chǎn)業(yè)包含 13 個(gè)大類，其中醫(yī)藥、醫(yī)療器械等作為大健康產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，其 產(chǎn)品的安全性成為人民健康的最基本保障。生物潔凈室通過氣流、過濾等方式可有效控 制生產(chǎn)環(huán)境中粉塵與微生物的數(shù)量，能夠滿足上述產(chǎn)業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)環(huán)境的安全穩(wěn)定，是 大健康高端產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的必要設(shè)施。隨著大健康產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，生物潔凈室的 需求量將大幅增加。

   人口老齡化成為趨勢(shì)，大健康產(chǎn)業(yè)重要性凸顯。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，老年人口占總?cè)?口的比重多年來持續(xù)上升，2022 年 65 歲及以上占總?cè)丝诒壤_(dá)到 14.90%，60 歲及以 上占總?cè)丝诒壤_(dá)到 19.80%，人口老齡化進(jìn)一步加劇。老齡人口的增加以及居民醫(yī)療 意識(shí)的增強(qiáng)，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致醫(yī)療需求的增加，為大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供動(dòng)力。

   醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)將帶動(dòng)潔凈室需求增長(zhǎng)。根據(jù) Frost & Sullivan 數(shù)據(jù)，2016-2019 年， 中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，盡管 2020 年受疫情影響有所下降，未來隨著我國(guó)創(chuàng)新藥 不斷上市和國(guó)民醫(yī)藥健康開支的增加，預(yù)計(jì) 2021 到 2025 年醫(yī)藥市場(chǎng)仍會(huì)維持較快增 長(zhǎng)，2020-2025 的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到 9.6%，到 2025 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 22873 億元。潔凈室作為醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)過程中必備的基礎(chǔ)性設(shè)施，市場(chǎng)需求也將同步增長(zhǎng)。

   醫(yī)療器械行業(yè)預(yù)期發(fā)展增速快，拉動(dòng)生物潔凈室市場(chǎng)。中國(guó)作為僅次于美國(guó)的全球第二 大醫(yī)療器械市場(chǎng)，目前我國(guó)的醫(yī)療器械制造大量中低耗材已基本實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，但部分 高值耗材類器械基本處于被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷的狀態(tài)。根據(jù) Frost & Sullivan 數(shù)據(jù)，2020- 2025 我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到 10.9%，到 2025 年達(dá)到 12267 億 元。未來，隨著我國(guó)老齡化、醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化的不斷加快，醫(yī)療器械需求不斷釋放，醫(yī) 療器械產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)容升級(jí)，為潔凈室行業(yè)提供更為廣闊的市場(chǎng)空間。

潔凈室行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模 2025 年預(yù)計(jì)將達(dá)到 3337 億元

   根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2021 年中國(guó)潔凈室行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為 2146.14 億元。按照潔凈室下 游行業(yè)拆分，假設(shè)芯片行業(yè)占比 40%，光伏行業(yè)占比 20%，大健康行業(yè)占比 35%，食 品等其他行業(yè)占比 5%。在測(cè)算未來潔凈室市場(chǎng)增速時(shí)，綜合考慮各細(xì)分行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng) 預(yù)期以及資本開支節(jié)奏。假設(shè)未來芯片、光伏、大健康領(lǐng)域增速分別為：15%、10%、 10%，測(cè)算 2022、2023、2024、2025 年中國(guó)潔凈室行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模分別為 2393、2671、 2984、3337 億元，平均來看每年的同比增速均超過 10%。

高端潔凈室工程競(jìng)爭(zhēng)格局更佳，龍頭優(yōu)勢(shì)明顯

   潔凈室工程行業(yè)低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局更佳。潔凈室工程低端市場(chǎng)企 業(yè)數(shù)量眾多且規(guī)模較小，主要集中在普通電子元器件、石化、印刷等對(duì)潔凈度要求不高 的領(lǐng)域。中高端市場(chǎng)企業(yè)數(shù)量相對(duì)較少，并且需要具備一定領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)能力，市場(chǎng) 競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)更加有序。

   潔凈室工程企業(yè)數(shù)量不斷增加，增長(zhǎng)幅度下降。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2015-2019 年中 國(guó)潔凈室工程新增企業(yè)數(shù)量從 1349 家不斷增長(zhǎng)至 3424 家，行業(yè)保持快速擴(kuò)張。2020 年受疫情停工，下游需求收緊等因素影響，新增企業(yè)數(shù)量下跌至 2339 家，但總體仍然 保持正向增長(zhǎng)。不斷增加的企業(yè)數(shù)量加劇了低端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，高端市場(chǎng)存在資質(zhì)壁壘， 資金壁壘等，受新進(jìn)入者的影響較少。

   行業(yè)主要公司發(fā)展歷史悠久，國(guó)資背景企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)。當(dāng)前，中國(guó)上市企業(yè)中從事高端 潔凈室工程業(yè)務(wù)的公司并不多，這些公司都擁有 20 年左右的工程經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)積累深厚， 客戶資源豐富。2021 年，深桑達(dá) A 和太極實(shí)業(yè)在潔凈室工程業(yè)務(wù)板塊的營(yíng)收分別為 354.68 和 195.15 億元，兩大國(guó)資企業(yè)較行業(yè)內(nèi)其他公司營(yíng)收規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。

   頭部企業(yè)客戶資源優(yōu)質(zhì)，涵蓋行業(yè)廣泛。潔凈室工程行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)擁有比較全面的業(yè) 務(wù)布局，受益于自身高標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)水平和豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，能夠承接國(guó)際大型科技公司 的業(yè)務(wù)訂單，涵蓋 IC 半導(dǎo)體、光電面板、醫(yī)療、醫(yī)藥、食品飲料、新能源、電子配件等 不同行業(yè)。中小企業(yè)受制于公司體量，業(yè)務(wù)主要集中于單一業(yè)務(wù)領(lǐng)域，且由于部分對(duì)潔 凈度要求較高的行業(yè)需要公司具有相應(yīng)的工程技術(shù)水平，中小企業(yè)業(yè)務(wù)多集中于電子配 件、醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)等領(lǐng)域。

   設(shè)備材料與勞務(wù)分包構(gòu)成潔凈室工程主要成本，工程公司毛利率穩(wěn)定。根據(jù)亞翔集成 2022 年年報(bào)，在公司潔凈室業(yè)務(wù)中，勞務(wù)分包與設(shè)備材料分別占據(jù)總成本的 48%和 47%， 因此裝飾裝修材料、空氣凈化設(shè)備、空氣過濾器、建筑材料、一般機(jī)電設(shè)備、工藝系統(tǒng) 設(shè)備等上游原材料以及勞務(wù)成本將高度影響潔凈室工程公司的營(yíng)業(yè)成本。根據(jù)各公司財(cái) 務(wù)數(shù)據(jù)，毛利率水平總體保持穩(wěn)定。其中，圣暉集成的毛利率明顯高于同行，根據(jù)公司 公告，主要的原因是客戶為長(zhǎng)期合作的老業(yè)主，且主要為 IC 半導(dǎo)體行業(yè)。

共享行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，關(guān)注龍頭企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)

   行業(yè)前景確定性高，龍頭企業(yè)更有望從中受益。從潔凈室行業(yè)的需求來看，下游芯片、 光伏、大健康等行業(yè)景氣度高，存在產(chǎn)能擴(kuò)張的需求，為潔凈室行業(yè)未來的市場(chǎng)空間提 供了保障。從潔凈室行業(yè)的供給來看，目前行業(yè)高端市場(chǎng)因?yàn)閰⑴c門檻原因競(jìng)爭(zhēng)烈度不 如低端市場(chǎng)，頭部企業(yè)在技術(shù)水平、客戶資源、工程經(jīng)驗(yàn)等各個(gè)方面具有鮮明的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu) 勢(shì)，對(duì)潛在進(jìn)入者形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。我們認(rèn)為，在行業(yè)高速發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)格局清晰的情況下， 龍頭企業(yè)有望更加受益。